Ahorrar no basta: qué ha hecho realmente la bolsa en 40 años

Por qué usamos el S&P 500 como referencia

Si queremos analizar qué ha hecho la bolsa a largo plazo, necesitamos una referencia amplia y representativa.

Para este análisis utilizamos el S&P 500, el índice que agrupa a 500 de las mayores empresas cotizadas de Estados Unidos.

¿Por qué este índice?

Porque el mercado estadounidense es el mayor mercado de capitales del mundo. Podríamos haber utilizado otros mercados desarrollados, pero el S&P 500 es una referencia global ampliamente utilizada y con datos históricos consistentes.

Qué ha hecho la bolsa en términos nominales

Si observamos los últimos 40 años (1986–2025), el crecimiento del índice ha sido muy significativo.

En términos nominales, el S&P 500 ha subido aproximadamente un 3.200 % en ese periodo.

Eso equivale a una rentabilidad anual compuesta cercana al 9 % anual.

Es decir, sin tener en cuenta inflación, el nivel del índice se ha multiplicado más de 30 veces.

Pero este dato, por sí solo, no cuenta toda la historia.

Qué pasa cuando descontamos la inflación

El dinero de 1986 no tiene el mismo poder adquisitivo que el de 2025.

Por eso es importante ajustar los datos por inflación.

Cuando descontamos la inflación acumulada del periodo, el crecimiento real del índice ha sido aproximadamente del 1.100 %.

Eso significa que el poder adquisitivo del índice se ha multiplicado aproximadamente por 10–12 veces en 40 años.

En términos reales, la rentabilidad anual compuesta se sitúa alrededor del 6 % anual.

Es decir, incluso descontando la inflación, el crecimiento ha sido muy significativo.

Pero no ha sido un camino recto

En estos 40 años han ocurrido episodios muy duros para los inversores:

• El máximo de agosto de 2000 tras la burbuja tecnológica

• El mínimo de febrero de 2009 en plena crisis financiera global

• La crisis sanitaria global de 2020 provocada por la COVID-19

• La invasión de Ucrania en 2022, con el consiguiente aumento de los precios de la energía y un repunte de la inflación

• Periodos prolongados de recuperación

• Años de gran volatilidad

Durante muchos años, el índice estuvo muy por debajo de sus máximos anteriores.

Sin embargo, pese a esas crisis, el resultado a 40 años muestra algo claro:

A muy largo plazo, el crecimiento ha superado ampliamente la inflación.

Qué nos enseña esto

La bolsa no sube de forma constante.

Hay ciclos largos, caídas profundas y periodos incómodos.

Pero cuando ampliamos el horizonte temporal, el crecimiento acumulado termina marcando la diferencia frente a simplemente mantener el dinero o igualar la inflación.

En 40 años, incluso considerando crisis severas, el crecimiento ha sido muy superior al aumento del coste de la vida.

Y aún hay algo importante que no hemos tenido en cuenta en este análisis.

Pero eso lo veremos en el próximo artículo.

Este artículo forma parte de la guía “Ahorro, tiempo y crecimiento”.
Puedes verla aquí.